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AC 2T17

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Estados Unidos y mayores ventas impulsan cifras de AC en el 2T17  

En el segundo trimestre del 2017, la firma productora y comercializadora de bebidas carbonatadas, Arca Continental (AC), tuvo un repunte de 66.6% en sus ingresos, a MX$38,444 millones, derivado de un incremento en volúmenes consolidados de 25.5%, la integración de los resultados de Coca-Cola Southwest Beverages (CCSWB) de MX$12,791 millones, mayores ventas en México (+11.6%) y Sudamérica (+13.9%).

Los costos (+80%) y gastos (+63.4%) de AC en el 2T17, siguieron presionados por el precio del azúcar, el efecto de tipo de cambio del sol peruano y dólar, así como la integración de la operativa estadounidense CCSWB .

Pese a lo anterior, la emisora reportó una utilidad operativa de Mx$5,285 millones, +31.5% interanual de abril a junio de este año. Por su parte, la UAFIDA se incrementó 38.9% a MX$7,387 millones.

“En un entorno volátil en algunos mercados donde operamos, fuimos capaces de aumentar el EBITDA en 39%, acumulando 25 trimestres consecutivos de crecimiento en este indicador, así mismo continuamos avanzando en el plan de sinergias e intercambio de mejores prácticas en Coca-Cola Southwest Beverages, con el objetivo de capitalizar la experiencia y capacidad de ambos equipos para fortalecer nuestro liderazgo y progresar en la ruta de creación de valor que nos caracteriza”, explicó Francisco Garza Egloff, Director General de la firma.

En tanto, la utilidad neta de la compañía se vio afectada por gastos no recurrentes de la transacción de Estados Unidos, las pérdidas cambiarias y el aumento en la provisión para el pago de impuesto alcanzando los MX$2,050.7 millones, 2.5% mayor al segundo trimestre de 2016.

 

Ventas Ut. Operativa UAFIDA Ut. Neta
66.6% 31.5% 38.9% 2.5%
alza.png alza.png alza.png alza.png

 

 

Los comentarios de los analistas de GBM

La empresa continuó su tendencia propulsado por más de un frente. En SA, la conversión de FX compensó la ligera disminución de los volúmenes; En México, acciones agresivas de precios acompañaron aumentos de volumen; Y finalmente, los Estados Unidos fueron incorporados a los números de este trimestre. Por otro lado, como se esperaba, la rentabilidad sufrió principalmente en México debido al fuerte aumento de los precios de los insumos.

AC se encuentra bien posicionada en México debido a los territorios defensivos donde tiene presencia. No obstante, los aumentos en los precios de los insumos podrían seguir perjudicando la rentabilidad de la empresa. Por lo tanto, consideramos importante monitorear hasta qué punto AC es capaz de transmitir a los clientes su creciente presión sobre los costos de producción y adaptarse a las cambiantes preferencias de los consumidores. En cuanto a la SA, el 2S17 tendría mejores resultados, ya que territorios como Argentina y Ecuador han mostrado signos de recuperación y deberían enfrentarse a comps más fáciles.

Por último, creemos que la adquisición de Estados Unidos representa un gran paso para la compañía, ya que refuerza aún más su impresión de alimentos y funciona como una cobertura natural, dando más seguridad en términos de las negociaciones comerciales entre México y Estados Unidos y la volatilidad de las divisas; Sin embargo, sería importante comprender hasta qué punto se pueden lograr más sinergias operativas potenciales.

Hemos revisado nuestro números e incorporado el negocio de los Estados Unidos; Sin embargo, creemos que las valoraciones actuales reflejan ya las sinergias potenciales futuras, así como mejoras secuenciales en SA y México. Por lo tanto, tenemos nuestro precio objetivo de 2017 en MX$137 y manteniendo nuestra calificación de Market Performer.

 

 

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