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AMX 2T17

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La Utilidad neta de AMX 'aumenta su señal' al crecer 86% en el 2T17

El gigante de las telecomunicaciones, América Móvil, presentó un alza de 6.9% en sus ventas con MX$249,429 millones en el segundo trimestre del 2017, apoyadas de un alza en los ingresos por servicios de 8.1% y el efecto cambiario positivo, derivado de la apreciación del peso frente a la mayoría de otras monedas operativas.

Por su parte, la UAFIDA mostró un repunte de 13.7%, a MX$69,363 millones en el mismo lapso, ayudada por una mejora en los ingresos de la mayoría de sus operativas. A tipo de cambio constante, Perú registró un aumento en este indicador de 14.4%; Chile, 10.7%; Argentina, 7.5%; Europa, 5.8%; México, 2.7% y Colombia, 1.9%.

La utilidad neta de la firma en telecomunicaciones se incrementó 85.9% interanual en el segundo cuarto del año, a MX$14,313 millones, viéndose favorecida por el costo integral de financiamiento de MX$13,300 millones, 4.6% mayor al año pasado.

“Terminamos junio con 363 millones de líneas de accesos, prácticamente al mismo nivel que el año anterior. Las UGIs fijas crecieron 1.1% y nuestra base móvil disminuyó 1.0%. Las líneas de acceso incluyeron 280 millones de suscriptores móviles, 33.3 millones de líneas fijas, 27.5 millones de accesos de banda ancha y 21.8 millones de unidades de TV de paga.” Explicó la firma en su reporte financiero.

Con respecto a las previsiones de los analistas de GBM, los resultados estuvieron por abajo al estimarse ventas de +8.7%; UAFIDA de +12.2% y Utilidad neta de 222% más.

 

Ventas Ut. Operativa UAFIDA Ut. Neta
6.9% 21% 13.7% 85.9
alza.png alza.png alza.png alza.png

 

 

Comentarios de los analistas de GBM

Con una sorpresa positiva en el crecimiento del UAFIDA consolidado -más arriba de nuestra estimación y consenso-, AMX logró beneficiarse de la creciente demanda de ingresos de datos inalámbricos (hasta los dos dígitos, incluso a tipos de cambio constantes). Gracias a una asignación de CAPEX más conservadora en línea con la estrategia de la compañía, FCF se disparó a MX$ 36 mil millones. A pesar de los resultados positivos, dejamos nuestras estimaciones sin cambios por ahora, al tiempo que reiteramos nuestra calificación de Market Performer. Sin embargo, debemos mencionar que la valoración comienza a ser relativamente exigente, a 7.x EV / EBITDA TTM, comparado con su promedio de 5 años (6.3x).

Con respecto a la regulación en México, parece que lo peor quedó detrás. Esto confirma la opinión de la administración de que la regulación ya no debería ser una preocupación clave, sino un instrumento para una mayor transparencia (por ejemplo, desagregación del bucle local / separación funcional de Telmex), lo que podría dar lugar a una licencia de televisión de pago. Sin embargo, todavía no incluimos ninguna ventaja de tal evento en nuestras cifras.

 

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