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ARA 3T17

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Los ingresos de la constructora de vivienda registraron un repunte de 13.6% en el tercer trimestre del 2017, a 2,226 millones de pesos, derivado de un aumento en los ingresos habitacionales de 14.2%.

Durante el timestre, los ingresos del segmento de interés social fueron -3.9%; Tipo medio 9.2% y residencial 45.9%.

 

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La utilidad operativa de la firma sumó 290 millones lo que representó un avance de 29.7% respecto al mismo lapso del año anterior. Este resultado derivó en un EBITDA de 332 millones de pesos o un alza de 19.7% interanual.

En tanto, la utilidad neta de ARA sumó los 323 millones de pesos, lo que representó un incremento de 84.1% en comparación al tercer trimestre del año pasado.

“En términos generales, los resultados que obtuvimos en el tercer trimestre de 2017 fueron muy buenos. Además de lograr el treceavo trimestre consecutivo con crecimiento en ingresos, mejoramos nuestra rentabilidad, generamos un Flujo Libre de Efectivo para la Firma muy importante y conservamos las razones de apalancamiento en niveles muy saludables.” comentó Germán Ahumada Russek, director general de ARA.

En cuanto a márgenes del 3T17 los resultados fueron los siguientes: Operativo, 13.0%; EBITDA, 14.9%; Neto, 14.5%.

 

Ventas Ut. Operativa UAFIDA Ut. net
13.6% 29.7% 19.7% 84.1%
alza.png alza.png alza.png alza.png

 

Sigue a las emisoras de la BMV en sus reportes financieros con el Monitor de Reportes trimestrales 3T17

 

Los comentarios de los analistas de GBM

El ritmo constante de nuestras estimaciones nos lleva a revisar nuestros números. Los resultados de ARA en 2017 han superado nuestras expectativas, así como las de la administración, demostradas por una nueva guía entregada para 2017. Por segunda vez, este año la compañía ha mejorado su orientación, ahora ARA espera que los ingresos aumenten un 8% interanual (originalmente un 6% anual) ), los ingresos netos deberían presentar un aumento del 16% interanual (frente al 8% interanual a principios de año) y FCF debería desembarcar en $ 600 millones (la orientación anterior era de MX$450 millones). Con estos escenarios en mente, revisaremos nuestras cifras, ya que claramente hemos subestimado el potencial de diversificación de la empresa, así como la capacidad de la administración para limitar las adquisiciones de tierras.

En general, reiteramos ARA como una de nuestras emisoras preferidas y una de las ideas de inversión de verdadero valor dentro del Mexbol, en nuestra opinión no hay una justificación razonable para una compañía con generación de efectivo consistente, bajo endeudamiento y un banco de tierras diversificado (contabilizado al costo de adquisición) para negociar a 0.7x P / BV.

 

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