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BIMBO 2T17

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La panificadora, Grupo Bimbo, cerró el segundo cuarto de año con un alza de 6.7% en sus ingresos consolidados a MX$65,115 millones, apuntalados por un incremento en las ventas en México (+11.7%) por mayores volúmenes y la región de EEA (Europa, Asia y África) con un repunte de 67.4%, debido a la integración de Donuts Iberia, Ready Roti y Groupe Agdhal.

 

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Por su parte, la utilidad operativa se contrajo 5.4% en el trimestre debido a “mayores gastos de administración en Estados Unidos y EAA; mayores gastos de distribución en Canadá, Latinoamérica y EAA, resultado de la reestructura de rutas en algunos países y de dos huelgas en Canadá” explica la emisora. De tal modo, la UAFIDA ajustada aumentó 0.1%, a MX$6,892 millones.

La utilidad neta mayoritaria culminó con una baja de 19% en el 2T17, al sumar MX$1,497 millones, por el aumento en los gastos y en el costo de financiamiento, así como a una tasa efectiva de impuestos más alta.

 

Ventas Ut. Operativa UAFIDA Ut. net
6.7% -5.4% 0.1% -19%
alza.png baja.png alza.png baja.png

 

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Los comentarios de los analistas de GBM

Los resultados sólidos de México continuaron mientras que la presión sobre los CPV no disminuyó. La tendencia de un sólido crecimiento en México continuó siendo respaldada por la sólida demanda de los consumidores mexicanos y la fijación de precios en algunas categorías; Sin embargo, siguen existiendo presiones inflacionarias, lo que repercute negativamente en la rentabilidad de la empresa. En cuanto a Estados Unidos, la competencia continúa desafiando las operaciones.

Aplaudimos las mejoras de rentabilidad en los Estados Unidos, ya que, a pesar de la alta competencia y los gastos no recurrentes, la compañía encontró una manera de mejorar a través de una mejor combinación de productos. Además, creemos que la reciente adquisición debe aumentar aún más los márgenes de rentabilidad en la división; Sin embargo, nos gustaría discutir más detalles con la empresa para incorporar esto en nuestros números.

En nuestra opinión, podría haber más espacio para la creación de valor si la empresa sigue centrándose en explotar todo el potencial de los territorios existentes, creando carteras más delgadas y operaciones más eficientes. No obstante, creemos que las valoraciones actuales reflejan ya el potencial de la compañía en el futuro. Como tal, estamos aprovechando esta oportunidad para reiterar nuestro Precio Objetivo de 2017 en MX$43.40 y la calificación market underperformer

    

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