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CREAL 3T17

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La cartera crediticia total de CREAL registró un incremento de 17.1%, en el que el negocio de nóminas permaneció como el principal impulsor, seguido de Instacredit. En consecuencia, el ingreso neto de intereses recurrente después de provisiones se expandió 6.8% anual, ya que el fuerte dinamismo crediticio y el alza en los rendimientos de producto se vieron contrarrestados en cierta medida por el avance de los costos de financiamiento.

En términos de riesgos, Instacredit mostró un intenso deterioro en la calidad de sus activos, el cual derivó en un aumento interanual de 24.1% de las provisiones por riesgos crediticios.

Finalmente, la utilidad neta recurrente subió 7.0% año contra año, al beneficiarse de un mayor margen financiero y las acertadas estrategias de control de costos, pues los gastos operativos se mantuvieron estables.

 

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Ingresos x Int. Provisiones Ut. net
6.8% 24.1% 7%
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 Sigue a las emisoras de la BMV en sus reportes financieros con el Monitor de Reportes trimestrales 3T17

 

Los comentarios de los analistas de GBM

CREAL siguió enfocándose en productos de alto rendimiento ajustado por riesgo crediticio. En concreto, los créditos de nómina y de Instacredit se han convertido en los principales motores de crecimiento y registran los márgenes ajustados por riesgo crediticio más altos, dado que los primeros son uno de los productos más conservadores que ofrece la empresa y requieren reservas más bajas, mientras que los segundos cuentan con un diferencial de tasas de interés más amplio. Sin embargo, la política monetaria restrictiva ha ocultado en cierto grado el desempeño real, ya que el alza en los costos de financiamiento continuó afectando el margen financiero, en tanto que la mayor exposición a Instacredit siguió impulsando las provisiones.

Los mayores costos de financiamiento y una demanda de reservas desfavorable mermarán el avance de las ganancias
En consecuencia, tras ajustar nuestros estimados, presentamos nuestro Precio Objetivo de MX$41.0 y reiteramos nuestra perspectiva de la acción de Superior al Mercado.

 

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