<img height="1" width="1" style="display:none" src="https://www.facebook.com/tr?id=930782846940593&amp;ev=PageView&amp;noscript=1">

GFREGIO 2T17

Escrito por:

El negocio comercial sigue desacelerándose. Los créditos totales avanzaron 13.4% anual (lo que implica su tasa de crecimiento más lenta desde su oferta pública inicial), al verse afectados por una mayor competencia y una demanda crediticia más débil. En concreto, los créditos comerciales permanecieron como el impulsor más importante, seguidos de los créditos individuales.
 
GFREGIO registró máximos históricos en sus márgenes netos. Los márgenes de interés neto se incrementaron 100 puntos base hasta 6.0%, al beneficiarse de la expansión orgánica de la cartera crediticia y la alta sensibilidad de la compañía a las fluctuaciones de las tasas de interés.
 
La calidad de los activos persistió como la preocupación más sustancial. Las provisiones por riesgos crediticios se elevaron 502.7% anual, lo que se tradujo en un costo del riesgo de 1.1% (superior al 0.6% de 2016 y 40 puntos base arriba de su guía para todo el año).
 
Los indicadores de rentabilidad permanecen como la principal ventaja competitiva. La utilidad neta creció 8.0% año contra año, gracias al margen financiero y las mejores eficiencias. De este modo, el rendimiento sobre capital promedio (ROAE) alcanzó 20.4% (muy por encima del sistema bancario mexicano).

Abre tu cuenta y opera las acciones de Banregio Grupo Financiero desde casa

¡Abre tu cuenta!

  

Marg. Finan. Provisiones Ut. net

137.1%

502.7% 8%
alza.png alza.png alza.png

 

 

Sigue a las emisoras de la BMV en sus reportes financieros con el Monitor de reportes trimestrales

 

Los comentarios de los analistas de GBM

Sin duda, GFREGIO opera uno de los modelos crediticios más conservadores y rentables de nuestra muestra de Bancos, pues ofrece servicios personalizados a un mercado de alto rendimiento, con controles de riesgo adecuados y niveles de eficiencia sanos. De hecho, a mediano plazo, el banco se beneficiará de su intensa sensibilidad a las fluctuaciones de las tasas de interés, lo que dará suficiente dinamismo a su margen financiero y compensará en cierta medida la mayor demanda de reservas causada por el deterioro de la calidad de los activos.
 
Por consiguiente, estamos convencidos de que GFREGIO debería de cotizar a un premio respecto a sus pares más relevantes, como consecuencia de los menores riesgos crediticios y el diferencial positivo de 375 puntos base estimado para la rentabilidad en 2017 vs. la muestra comercial en México. No obstante, creemos que todos los factores positivos ya están reflejados en los precios actuales, dado que la acción está cotizando a un premio de 34% en contraste con sus pares mexicanos.
 
Decidimos elevar nuestro pronóstico de comisiones netas, ya que el fortalecimiento del rubro de consumo originará un alza en las tarifas de pago, así como un robusto mercado crediticio. Sin embargo, preferimos mantener nuestro costo del riesgo crediticio por encima de la guía de la empresa, pues anticipamos más deterioro en la calidad de los activos. Por esta razón, tras subir ligeramente nuestro estimado para la utilidad neta y ajustar nuestro costo de capital y múltiplos objetivo, estamos aumentando nuestro precio objetivo a P$116.0, mientras que reiteramos nuestra perspectiva de la acción de Equivalente al Mercado.

 

No te pierdas la cobertura de emisoras mexicanas por medio de nuestro blog, con la mejor información de el mundo financiero y la cobertura más extensa, con los mejores analistas.

En GBMhomebroker la plataforma para comprar acciones en línea sabemos que la información es poder y a través de nuestro blog te compartimos artículos de diversos temas relacionados al  mundo bursátil, acciones de la bolsa mexicana de valores, sistema internacional de cotizaciones, tipo de cambio, volatilidad, entre otros,  así podrás mejorar tu estrategia para invertir.

Suscríbete al Blog

 

Escríbenos tu opinión:

Buscador

Mercados

* Esta información tiene 20 minutos de retraso.

Morning call