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KOF 2T17

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En su segundo reporte a la BMV, Coca-Cola Femsa (KOF) aumentó sus ingresos 25.5%, a MX$50,108 millones, impulsados por:

“La adquisición de Vonpar en Brasil y la consolidación de nuestra operación en Filipinas, combinado con incrementos de precio por arriba de inflación en territorios clave como México, Brasil, Colombia y Argentina apoyados por un efecto positivo de traducción resultante de la apreciación del real brasileño y el peso colombiano y a pesar de la depreciación del peso argentino, el peso filipino y el bolívar venezolano, en comparación con el peso mexicano.” dijo la embotelladora de bebidas en su reporte del 2T17.

 

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Según KOF, la Utilidad operativa registró los MX$6,491 millones, 8.1% mayores respecto al 2T16, con una contracción de margen de 200 puntos base para alcanzar 13.0%, principalmente debido a mayores costos de fleteo, gastos laborales, y precios de combustibles. Por su parte, la UAFIDA se incrementó 20.7% al registrar MX$9,770 millones.

De tal modo, la utilidad neta mayoritaria sumó los MX$2,229 millones, lo que representó un alza de 11.4% desde los MX$2,001 millones de un año antes.

 

Ventas Ut. Operativa UAFIDA Ut. net
25.5% 8.1% 20.7% 11.4%
alza.png alza.png alza.png alza.png

 

 

Sigue a las emisoras de la BMV en sus reportes financieros con el Monitor de reportes trimestrales

 

Los comentarios de los analistas de GBM

El top-líne impulsado por el crecimiento inorgánico, mientras que la rentabilidad se contrajo en México.

En México, los aumentos de precios continuaron mientras los volúmenes se desaceleraron. En cuanto a la rentabilidad, siguió sufriendo debido al aumento de los precios de los insumos. SA con avances secuenciales, pero Brasil lejos de alcanzar su pleno potencial, mientras que Filipinas con su primer trimestre completo de consolidación sigue sorprendiendo en términos de márgenes.

Seguimos confiando en la emisora, ya que creemos que los resultados en los últimos dos trimestres han sido arrastrados por territorios, como Brasil y Colombia, donde se han hecho inversiones significativas en los últimos dos trimestres; Sin embargo, creemos que el mercado ha concretado el potencial de estos territorios, lo que se ha reflejado en el retorno del 15% de las acciones durante el año.

Brasil, lejos de su pleno potencial, aún deben mostrarse signos de recuperación. Creemos que Brasil representa un enorme potencial en el futuro debido a las características especiales de este territorio como el tamaño de la industria y los hábitos de población. Además, las sinergias de Vonpar aún están por llegar. Sin embargo, los resultados han sido considerablemente arrastrados por los problemas macroeconómicos cuya recuperación sigue siendo incierta y aunque esperamos 2018 para ser un año mejor, nos gustaría esperar a ver signos más claros de un cambio. Como tal, queremos reiterar nuestra calificación de rendimiento superior al mercado y objetivo de precio de 2017 de MX$164.

 

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