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KUO 2T17

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Grupo KUO reportó en el 2T17 un incremento en ventas de 20.3% con MX$9,767 millones, en términos proforma, apoyado por mayores volúmenes y precios en sus negocios Porcícola, Hule Sintético y Poliestireno, presentando un aumento en ingresos de 23.2, 53.9 y 14.6%, respectivamente.

Los ingresos por exportaciones de la firma crecieron 54% interanual en el segundo cuarto del año.

Por su parte, la UAFIDA de KUO se incrementó 40% al registrar MX$1,306.8 millones.

“El crecimiento del Flujo Operativo de 40% durante el trimestre es resultado del fuerte crecimiento de volumen y precios del negocio Porcícola, aunado al buen desempeño de los negocios de Hule Sintético y Poliestireno. Adicionalmente, logramos fortalecer la estructura financiera del Grupo con la emisión de un bono en mercados internacionales, mejorando condiciones crediticias, aportando flexibilidad y solidez a nuestro Balance”. Comentó Alejandro de la Barreda, Director General de la empresa.

Sin embargo, un comprativo difícil por un aprovechamiento fiscal durtante 2T16 reflejó una caída de 19.3% anual, alcanzando MX$557.5 millones en su segundo reporte a la BMV.

 

Ventas* Ut. Operativa UAFIDA Ut. Neta
20.3% 49.8% 39.9% -19.3%
alza.png alza.png alza.png baja.png

 *Datos consolidados pro-forma

 

Comentarios de los analistas de GBM

Fuertes resultados reiteran nuestra tesis de inversión, basada en la capacidad de KUO de ejecutar sus proyectos de crecimiento mientras sostiene expansiones de rentabilidad. Las cifras del 1S07 de KUO han demostrado el éxito de su estrategia de crecimiento enfocada a mejorar su mix de productos, manteniendo la eficiencia y un estricto control de los gastos. Mientras tanto, a pesar de esperar que el fuerte crecimiento mostrado en el 1S17 se desacelerara en el 2S17 debido a la normalización de los precios de la carne de cerdo y los productos químicos, seguimos siendo optimistas de que KUO cumplirá al menos nuestra estimación EBITDA para 2017 (+ 15.9%).

Cabe señalar que las cifras del 2T17 se beneficiaron de una ganancia de inventario dentro de la división Química, resultado de la estrategia de materias primas de KUO. Este último, combinado con precios porcinos más altos de lo esperado, llevó a KUO a superar nuestras expectativas. Sin embargo, mantenemos nuestras estimaciones sin cambios, previendo una normalización en los precios de dichas materias primas durante 2S17. Por lo tanto, estamos reiterando nuestro objetivo de precio objetivo de 2017 de MX$48, y nuestra recomendación de Market Outperformer.

 

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