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LALA 2T17

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La productora de lácteos, Grupo Lala, culminó el segundo trimestre del 2017 con un aumento en sus ingresos de 16% a MX$14,976 millones; el incremento se atribuye a mayores ventas del segmento de leches con 11.7%; derivados del lácteos con +27.5% y Bebidas y otros con 2.7%.

 

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“Las ventas netas del trimestre crecieron 16.0% comparado con el mismo periodo del año anterior, para alcanzar los 14,967 millones de pesos. Las iniciativas comerciales, mezcla del portafolio, e incremento en precios agregaron 9.7 puntos porcentuales; mientras que la adquisición del negocio de marca en Estados Unidos aportó 6.3 puntos porcentuales de crecimiento inorgánico.” Dijo la emisora en su reporte financiero.

Derivado del crecimiento en venta y utilidad bruta a doble dígito, la utilidad de operación en el trimestre repuntó 5.9%, a MX$1,634 millones en comparación con el segundo trimestre de 2016. La UAFIDA creció 7.7% a MX$2,095 millones.

Un menor ingreso financiero neto, ocasionado por la disminución de intereses ganados, como consecuencia de una menor posición de efectivo año contra año, y por las pérdidas cambiarias en contratos forward adquiridos en el primer trimestre del 2017, limitaron la utilidad neta mayoritaria que cerró en los MX$1,148 millones de pesos, 4.3% más que en el 2T16.

 

Ventas Ut. Operativa UAFIDA Ut. net
16% 5.9% 7.7% 4.3%
alza.png alza.png alza.png alza.png

 

 

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Los comentarios de los analistas de GBM

México aparentemente en línea, siguiendo las recientes acciones de precios. A pesar de una difícil base de comparación para México, las acciones de precios llevadas a cabo durante los últimos dos trimestres y especialmente al final del segundo trimestre, junto con un sólido consumo mexicano, se tradujeron en un trimestre notable para las operaciones mexicanas. En cuanto a los EE.UU., aunque todavía en rojo, las mejoras secuenciales fueron evidentes.

Margen sobresaliente en México; todavía, debe ser demostrado. Aplaudimos el margen logrado durante el trimestre gracias a acciones de precios, una mejor mezcla de cartera y mejoras en la productividad, ya que es una clara señal de que la presión sobre el CPV que enfrenta varios frentes en el último trimestre se ha moderado. No obstante, a pesar de las buenas noticias de hoy, creemos que es demasiado pronto para tomar estos niveles por sentado, ya que la volatilidad en los márgenes ha acompañado a LALA en los últimos años. Además, creemos que será más importante monitorear los volúmenes en adelante para ver en qué medida LALA puede continuar aumentándolos sin afectación.

EE.UU. en camino hacia el punto de equilibrio. Las mejoras secuenciales fueron evidentes durante el trimestre, mientras que la división registró un incremento del 2.5% en ventas en términos de divisas neutras, en tanto que el EBITDA no fue la excepción; En general, parece que todo está preparado para alcanzar el punto de equilibrio en 2H17.

Aprovechamos esta oportunidad para reiterar nuestra calificación de rendimiento de mercado y objetivo de precio de 2017 de MX$32.

 

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