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MEGA 2T17

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Los ingresos de Megacable (MEGA) se redujeron 2% interanual en el 2T17 al alcanzar los MX$4,130 millones.

“En este periodo, los ingresos del mercado masivo crecieron 2% y en el segmento empresarial se redujeron 19%. Sin embargo, excluyendo los ingresos del proyecto de CFE de ho1a, el sector empresarial creció 20% y los ingresos totales subieron 4.0%.” explicó la emisora.

 

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La utilidad operativa de la emisora sumó los MX$1,331 millones, un alza de 11.4% frente a los MX$1,194.4 millones del 2T16, beneficiada por una reducción en los costos de la compañía.

“En operaciones de cable se redujeron 7% (los costos), principalmente por el ahorro en programación y en el empresarial debido a los costos asociados al proyecto CFE en 2T16, lo que genera una reducción adicional de un 12% para una disminución total del 19% a nivel compañía.” Muestra el reporte de la empresa.

La UAFIDA en el 2T17 presentó un incremento de 9.6% al registrar MX$1,866.6 millones en el segundo trimestre del año.

Por su parte, la utilidad neta de Megacable llegó a los $1,036 millones que frente a los MX$824 millones del 2T16, representaron un crecimiento de 25.7%.

 

Ingresos Ut. Oper. UAFIDA Ut. neta
-2% 11.4% 9.6% 25.7%
baja.png alza.png alza.png alza.png

 

 

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Los comentarios de los analistas de GBM

Buenas noticias en métricas de operación por cable. A pesar de un trimestre desigual, creemos que las preocupaciones de los inversionistas deben ser aliviadas, ya que las operaciones de cable (el núcleo de la compañía, que representa el 81% de las ventas de TTM) dieron buenas noticias ya que los suscriptores de video volvieron al crecimiento secuencial después de dos cuartos de desconexiones.

Además, las UGR por suscriptor único -una medida de apalancamiento operativo- alcanzaron 2.01x, superando la brecha con TLEVISA (2.36x GBMe).

La valoración permite una mayor alza. La compañía cotiza en 9.5x EV / EBITDA TTM, respectivamente, aún por debajo de la mediana de pares norteamericana de 10.3x.

 Cambios en las estimaciones a seguir. La gerencia modificó las expectativas consolidadas del crecimiento de la línea superior de 10% YOY a 4-6% YOY, mientras reiteramos una expectativa de aprox. 12% YOY para el EBITDA. Por lo tanto, ajustaremos nuestras estimaciones para reflejar mejor la composición de los ingresos y la rentabilidad, ya que el segmento corporativo debería tener un peso relativo menor debido a la falta de ingresos de CFE (MX$1.1 mil millones entre el 1T16 y el 1T17).

 

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