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SANMEX 3T17

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Los préstamos individuales actuaron como el principal motor de crecimiento. La cartera total de préstamos apenas creció 2.4% interanual debido a una mayor competencia en el lado corporativo. Sin embargo, los préstamos individuales se expandieron 7.4% AYY se beneficiaron de todas las líneas de negocios, mientras que el mercado de ingresos medios también subió 11.9% AYY.

 Mayores rendimientos de producto compensaron por completo los mayores costos de financiamiento. El INI aumentó un 14,9% interanual, debido a su gran sensibilidad a las fluctuaciones de los tipos de interés y a la fortaleza recuperada de los préstamos al consumo.

 

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Buscar mejores rendimientos hizo mella en la calidad de los activos. Las provisiones para pérdidas crediticias aumentaron 16.2% principalmente debido a mayores demandas de reservas de clientes corporativos y una combinación de activos más rentable. Por lo tanto, el costo de riesgo consolidado se deterioró 40 bps YOY al 3.7%.

 El ingreso neto se expandió 3.6% interanual, avanzando hacia su orientación de 2017. Específicamente, el resultado final se benefició de mayores márgenes y mayores comisiones, a su vez, ayudados por una mayor dinámica en el negocio de las tarjetas. Por lo tanto, los indicadores de rentabilidad se expandieron 150 pb a 14.7%.

 

Ingresos x int. Provisiones Ut. neta
14.9% 14.6% 3.6%
alza.png alza.png alza.png

 

 

 Sigue a las emisoras de la BMV en sus reportes financieros con el Monitor de Reportes trimestrales 3T17

 

Los comentarios de los analistas de GBM

SANMEX comenzó a traer estabilidad a sus operaciones. Después de experimentar un período de deterioro continuo de la calidad de los activos causado por las constructoras, los préstamos hipotecarios y la consolidación de la cartera de préstamos personales, la empresa redirigió nuevamente sus esfuerzos de crecimiento hacia productos de alto rendimiento, con una calidad de activos estable. Específicamente, la estrategia de SANMEX parece mucho más clara en el futuro, donde el mercado de ingresos medianos seguirá siendo su negocio principal y ofrecerá rendimientos atractivos, calidad controlada y altos ingresos no crediticios, optimizando los niveles de eficiencia.

En general, estamos introduciendo nuestro Precio Objetivo para 2018 de MX$40 mientras aumentamos nuestra recomendación a Market Outperformer ya que la contracción de precios del 11.8% entregada en octubre abrió una oportunidad de inversión atractiva.

 

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