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WALMEX 2T17

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Los ingresos de la mayor minorista en México, Wal-Mart de México (WALMEX) aumentaron 9.1% en el segundo cuarto del 2017 al sumar a MX$135,724 millones, contra los MX$124,352 millones  de un año antes, debido al crecimiento de sus ventas a unidades iguales.

 

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La empresa tuvo una UAFIDA de MX$12,466 millones en el trimestre, 13.2% mayor al año pasado.

La Utilidad neta de operaciones continuas de la cadena de autoservicio fue de MX$6,747 millones de pesos, con respecto a lo observado en el mismo periodo del 2016 de MX$5,871 millones pesos, lo que representó un crecimiento de 14.9%.

 

Ingresos Ut. Oper. UAFIDA Ut. neta
9.1% 14.9% 13.2% 14.9%
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Los comentarios de los analistas de GBM

El 2T17 fue destacado para la compañía. En términos de top line, la compañía creció 9.1% consolidado, (+ 8.6% México y + 11.0% CAM). La compañía logró superar las duras condiciones macroeconómicas en México, donde los niveles de inflación se acercaron al 6.3% en el trimestre. A pesar de los meses difíciles como mayo, donde la compañía experimentó tráfico negativo y su boleto creció por debajo de la inflación por primera vez en muchos trimestres, las ventas en México crecieron 7.2%, por encima de ANTAD +6,4%. De hecho, la compañía pudo mantener un margen de 140bp por encima de ANTAD durante el segundo trimestre.

Por otra parte, el +7.2% en confirma nuestra teoría de que la mayor parte del crecimiento durante los próximos trimestres se logrará a través de esta categoría. El comercio electrónico representó +0.8% de las ventas consolidadas, un formato que está ganando importancia con resultados tangibles. Durante el evento del Hot Sale de México en junio, las ventas, las transacciones y la conversión aumentaron 59, 65 y 55% YOY, respectivamente.

La compañía continúa mostrando una consistente propuesta de valor, diferenciada por formatos, lo que se traduce en spreads en constante expansión frente a la ANTAD, y mantiene abierta la posibilidad de un crecimiento más rápido de las ganancias. A la luz de los resultados de este trimestre -principalmente gracias a la mejora de la eficiencia- estamos elevando nuestras expectativas de margen EBITDA para el AF17 al 9.6% (frente al 9.4% anteriormente). Estamos reiterando nuestr Precio Objetivo en MX$42 para 2017, junto con nuestra recomendación de Market Performer.

 

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